常州天元工程机械天元智能登陆A股：建材机械细分龙头如何实现从“国产替代”到出口海外？|洗轮机|上海羊羽卓进出口贸易有限公司

天元智能登陆A股：建材机械细分龙头如何实现从“国产替代”到出口海外？

中国是工程机械大国，但长期以来，一直呈现出“主机强、元件弱”的局面。如三一、中联、徐工这些主机厂早已与国际巨头同台竞争，而零部件领域市场往往由外企占据。

近日，A股市场迎来建材机械细分领域龙头天元智能。其为蒸压加气混凝土装备制造的龙头企业之一。公司被中国建材机械工业协会评为“2022年中国建材机械行业20强”且排名第八，其中在墙体材料装备细分领域排名第一。

不仅仅是国内市场，天元智能在海外市场的布局也颇有建树。凭借高质量的产品和快速响应的服务，天元智能产品受到广大海外客户的欢迎。据悉，其销售区域涵盖了印度尼西亚、韩国、印度、伊拉克、柬埔寨及巴林等多个国家和地区，与多家海外知名客户建立了合作关系。

崛起之路

蒸压加气混凝土装备制造业，尤其中高端装备制造领域是技术密集型行业。天元智能1987年从常州市“林机三厂”起家，逐步成长为建材机械细分领域龙头，经历了超35年风风雨雨。公司从机械装备配套产品的设计制造起步，通过为多家国际知名装备企业提供配套，积累了丰富的机械装备配套件加工技术及规范操作经验。

1996年，天元智能完成了国内首套空翻分步式蒸压加气混凝土装备核心工段的制造，产品范围拓增蒸压加气混凝土装备业务领域，是国内较早从事蒸压加气混凝土装备研发和生产的企业，逐渐改变了此前蒸压加气混凝土装备由国外厂商垄断的局面。

天元智能生产的“蒸压加气混凝土切割机（JQF60A.00 新型全自动）”获得常州市首台（套）重大装备及关键部件认证，逐渐改变了此前蒸压加气混凝土装备由国外厂商主导的局面。

从当下技术水平看，天元智能在国内率先推出6.5米蒸压加气混凝土成套装备，实现了满足市场需求的重大创新，代表了当前先进的技术水平之一。

此外，天元智能还发挥自身的技术优势，负责或参与了多项国家标准和行业标准的编制工作，具有一定的市场影响力，促进了行业的整体发展。

除了蒸压加气混凝土装备，天元智能也有机械装备配套产品。在技术积累期，天元智能逐渐开始为小松、现代、卡哥特科、杰西博等国际知名装备厂商提供机械装备配套产品。

目前，凭借高质量的订单交付及良好的售后服务，公司已成为小松、现代、杰西博、卡哥特科、同方威视、腾达航勤等国内外知名装备企业的合作伙伴，多元化、国际化、稳固化的客户群优化了公司的资源配置，提高了公司的抗风险、抗周期能力，增强了未来发展潜力。同时，严格的供应商认证和行业定点模式下企业与下游客户形成稳定的合作关系。

随着下游工程机械、港口机械、安检装备、机场地勤装备等行业的逐步发展以及其他高端装备应用领域的逐步开发，机械装备配套产品制造业的市场需求将会进一步增加。

近年来，建筑市场对绿色建材的质量和规格提出了更高的要求，对中高端自动化装备的需求持续增长，公司亦随之不断发展，研发出高度成套自动化及模块定制化的产品以满足市场需求，逐步发展成为以中高端蒸压加气混凝土装备业务为主，机械装备配套产品为辅的业务体系，两块业务互为补充、互相促进。

市场份额走向中高端

从机械化到自动化，中国在装备制造领域是“跟随者”，而从自动化走向智能化，或有可能加速追赶并缩小差距。在行业走向中高端的过程中，天元智能或将受益。据悉，天元智能等行业骨干企业在我国中高端蒸压加气混凝土装备制造业市场份额占比较大。

就蒸压加气混凝土装备而言，中国在借鉴国外经验的基础上，实现了由简单机械化到自动化，并向深度自动化与全面智能化方向发展。

随着国家相关政策的出台，我国蒸压加气混凝土装备得到飞速发展，整体技术装备水平和生产技术水平有了显著提高，与国外基本同步的全新型技术装备已成为行业生产企业的主力。

我国蒸压加气混凝土装备行业完成了从跟随到追赶并缩小差距的过程，形成适合国情的自主技术，装备技术升级换代快，对于分步式空翻切割机、地翻切割机、空地翻结合切割机均有研究和不同的发展，装备适应性强。

随着科学技术的进步，对制造业的加工精度、生产效率等不断提出更高要求。我国蒸压加气混凝土装备与国外顶尖制造企业仍存在一定差距，主要体现在工艺技术研发能力、智能控制系统配套性、设备及零部件加工精度、整机装配精度等方面。

上述行业痛点将使得企业智能制造装备购置、人力资源培训、设备更新换代等成本较高。因此，以上行业痛点将成为制约蒸压加气混凝土装备制造业推动深度自动化和全面智能化升级的重要因素。

我国蒸压加气混凝土装备尚未实现真正的全面智能化，由于装备的技术水平越高，产能越大、产量越高。未来，我国蒸压加气混凝土装备的自动化、智能化将成为趋势，各项智能化技术逐步成熟，装备企业技术水平进一步提高，市场份额将向中高端蒸压加气混凝土装备制造企业集中。

国内蒸压加气混凝土装备行业的生产厂家较多，但具备完整加工能力的企业并不多，在中高端市场集中度较高，主要为天元智能、科达机电等少数几家公司。

作为蒸压加气混凝土装备行业的领先企业，天元智能二十多年来一直专注于蒸压加气混凝土装备产品改型与技术改进，在中高端市场积累了较为丰富的生产经验、研发经验和项目经验。公司产品拥有多项核心技术，产品的技术性能、稳定性、智能化均达到国内先进水平，与国外厂商同类产品相比在技术性能方面已达到或接近同等水平，具备明显的性价比优势，个别项目已实现部分工段模块产品替代进口，成套装备已出口多个海外市场。

“可持续的”海外机遇

当下，“出海”已成为国内优势行业热门话题。从光伏到锂电，纷纷积极走向海外。而工程机械，同样是我国发展较为成熟的优势行业。特别是在“一带一路”倡议下，工程机械领域别具优势。

“一带一路”共建国家大多是新兴经济体和发展中国家，这些国家人口密度大，城镇化水平较低，经济发展水平较落后但增速较快，有着大规模基础设施建设的需求。

“一带一路”倡议鼓励有能力、有意愿的经济体开展第三方市场合作，促成优势资源和开发能力的聚合，携手在基础设施建设、能源开发等诸多重要行业和领域，共同规划、联合投资、配合施工，做好后期服务，以共商共建共享原则达成双赢和多赢，这也有力推动了相关行业海外市场的拓展和长远发展，为我国蒸压加气混凝土装备制造业带来海外机遇。

目前，中东、南亚、东南亚市场信息尤为活跃，为中国蒸压加气混凝土装备出口提供了良好的机遇和更为广阔的国际市场。截至2023年5月末，天元智能境外蒸压加气混凝土装备业务在手订单（未在报告期内确认收入）的含税金额已达1.31亿元。

发达国家市场方面，这些市场对蒸压加气混凝土成套装备的稳定性、可靠性及运行有效性要求较高，原本为德国Ytong（伊通）、Hebel（赫伯尔）、Wehrha（威翰）等行业内国际一流企业所垄断，国内企业很少进入。

2020年至2022年，天元智能开始陆续获得了韩国等发达国家客户的认可。天元智能外销业务的不断开拓，特别是客户从原以东南亚发展中国家为主拓展至韩国等发达国家，表明公司已经逐渐实现与国外品牌的同赛道竞争，是其竞争地位不断提高的具体体现。

随着蒸压加气混凝土装备技术的逐步成熟以及蒸压加气混凝土制品的良好发展环境，中国蒸压加气混凝土装备国际地位不断提高，并以其较高的性价比，正在逐步赢得国际市场的青睐。从长远看，蒸压加气混凝土装备的国际市场仍将快速发展，并向深度自动化与全面智能化方向迈进，公司重视海外业务的规划及布局，境外业务增长具有可持续性。

天元智能秉承“务实、专业、创新、共赢”的经营理念，锐意进取，开拓创新，为社会创造价值，为行业树立标杆。未来，在蒸压加气混凝土装备制造领域，公司将通过不断提升产品创新能力，深化自动化制造能力，加速智能化发展进程，保持良好的品牌影响力及市场占有率。

另一方面，在机械装备配套产品制造领域，公司将运用“同心多元化”思维，积极拓展高端装备应用领域，力争成为智慧工厂整体解决方案提供商，为循环经济和低碳生活作出应有的贡献。文/齐翔

每日经济新闻

创始人任常州新北区人大代表天元智能沪主板过会(第592篇)-吾攀升

沪主板6.29上会通过：(通用设备制造业和专用设备制造业）江苏天元智能装备股份有限公司

全文共8820 字，阅读时长13 分钟

参考说明：

注1：以上数字以及相关信息均来自江苏天元智能装备股份有限公司 最新的招股说明书（上会稿）和最新的问询与回复文件

本文是吾攀升为您分享原创IPO的第592篇

吾点说

1.吴逸中、何清华夫妇系发行人实际控制人。

2.吴逸中先生，1963 年 8 月出生，中专学历。现任常州市新北区第五届人大代表。曾任常州市新北区第四届人大代表、常州市新北区工商联（总商会）执委，历任中国加气混凝土协会第七届、第八届理事会副会长，曾被聘请为常州轻工职业技术学院专业指导委员会委员；曾荣获常州市新北区“优秀共产党员”、常州市天宁区“支持党建工作非公企业业主”、常州市 2019 年度“重大项目攻坚年”活动“明星企业家”、“提质增效、创新争星”活动“工业明星企业家”等称号，以及中国加气混凝土协会“杰出人物奖”。历任常州市轻质保温材料厂技术科长；任常州林业工程机械实业公司机械三厂厂长；任常州天元工程机械有限公司执行董事兼总经理；任天元有限执行董事兼总经理；2015 年 12 月至今，任公司董事长兼总经理；2018 年 5月至今，任英特力杰执行董事兼总经理。

3.公司为高新技术企业、江苏省专精特新中小企业、江苏省服务型制造示范企业。

4.报告期内公司资产负债率在64%左右；研发投入在4%左右。

5.报告期内公司经营活动产生的现金流量净额持续为正。

关键信息速览

1.1公司摘要与上市信息

天元智能 专业从事自动化成套装备及机械装备配套产品的研发、设计、生产与销售，目前主要为生产蒸压加气混凝土制品的绿色环保建材企业提供生产装备及自动化整线解决方案，同时为多领域装备制造厂商提供机械装备配套件，产品可广泛应用于绿色建筑/建材、装配式建筑、工程机械、港口机械、安检装备及机场地勤装备等多种行业和相关领域。

本次发行概况

本次天元智能发行不超过5,357.84万股，不低于发行后总股本的25%；2022年公司主营业务收入96,961.26万元；2022年净利润7,110.31万元；预计使用募集资金54,898.06万元。

发行保荐人(亦为主承销商)：东海证券股份有限公司；律师事务所：北京市康达律师事务所;会计师事务所:苏亚金诚会计师事务所（特殊普通合伙）

1.2收入与销售渠道

报告期内，公司主营业务收入的构成情况如下：

报告期内，公司前五大客户情况如下：

1.3募集资金用途

上述项目总投资额54,898.06万元，预计使用募集资金54,898.06万元。公司将本着轻重缓急的原则，按照实际需求安排项目的投资建设。为加快项目建设以满足公司发展需要，在募集资金到位前，公司将依据上述项目的建设进度和资金需求，先行以自筹资金投入实施上述项目，待募集资金到位后，再以募集资金置换届时已累计投入的自筹资金。若实际募集资金净额少于项目预计募集资金投入总额，不足部分由发行人自筹资金解决。在股东大会授权范围内，董事会可以对募集资金投资项目及募集资金具体使用计划等安排进行适当调整。

1.4主要财务指标

1.5吾分析

报告期内，发行人主要财务数据比较情况如下：

公司2020-2022年度营业收入分别为74,802.97万元、111,371.75万元和98,570.9万元;2021年公司营业收入比2020年增长48.89%;2022年比2021年下降11.49%。

公司2020-2022年毛利率分别为17.97%、14.97%和15.27%;2021年公司营业收入比2020年下降16.69%;2022年比2021年增长2.00%。

公司2020-2022年净利润分别为6849.86万元、8135.38万元和7110.31万元.2021年公司净利润比2020年增长18.77%;2022年比2021年下降12.60%。

公司2020-2022年净利率分别为9.16%、7.30%和7.21%;2020-2022年公司非流动资产逐年下降;下降率分别为20.23%和1.25%。

公司2020-2022年流动资产分别为101,732.33万元、102,684.7万元和78,840.76万元;2021年公司流动资产比2020年增长0.94%;2022年比2021年下降23.22%。

公司2020-2022年非流动资产分别为13137.81万元、15817.04万元和18739.07万元;2020-2022年公司非流动资产逐年增长;增长率分别为20.39%和18.47%。

公司2020-2022年流动负债分别为92,166.53万元、90,343.05万元和61,809.91万元;2020-2022年公司流动负债逐年下降;下降率分别为1.98%和31.58%。

公司2020-2022年非流动负债分别为765.24万元、1,285.53万元和1,231.4万元;2021年公司非流动负债比2020年增长67.999%;2022年比2021年下降4.21%。

公司2020-2022年所有者权益分别为21,938.38万元、26,873.16万元和34,538.52万元;2020-2022年公司所有者权益逐年增长;增长率分别为22.49%和28.52%。

公司2019-2021年经营现金流量净额分别为12,777.09万元、795.66万元和11,569.34万元;2021年公司经营现金流量净额比2020年下降93.77%;2022年比2021年增长1354.06%。

公司2019-2021年现金及现金等价物净增加额分别为7,403.1万元、-6,375.91万元和8,537.77万元;2021年公司现金及现金等价物净增加额比2020年下降186.12%;2022年比2021年增长233.91%。

公司2020年-2022年资产负债率分别为80.89%，77.29%和64.11%，2020-2022年公司资产负债率逐年下降;下降率分别为4.45%和17.05%。

公司2020年-2022年加权平均净资产收益率分别为31.62%，32.91%和23.31%，2021年公司加权平均净资产收益率比2020年增长4.08%;2022年比2021年下降29.17%。

报告期内，公司营运能力情况如下：

2020年-2022年公司应收账款周转率分别为6.38次/年、8.09次/年和6.23次/年，（即平均54天收回应收账款）

2020年-2022年存货周转率分别为2.01次/年、2.24次/年和2.54次/年（即从取得存货到销售为止平均163天）

科创亮点

2.1企业科创地位

1，蒸压加气混凝土装备市场地位

据中国加气混凝土协会统计，我国现有主要蒸压加气混凝土装备企业约 28家，具有完整加工能力的企业不到三分之一1，处在第一梯队的蒸压加气混凝土装备国内企业主要有发行人及科达制造。经过多年的发展和积累，公司已成为蒸压加气混凝土装备制造的龙头企业之一。报告期内，在国内蒸压加气混凝土成套装备市场占有率为 20%-25%，排名第一，并被中国建材机械工业协会评为“2022 年中国建材机械行业 20 强”且排名第八，其中在墙体材料装备细分领域排名第一。

2，机械装备配套产品市场地位

凭借高质量的订单交付及良好的售后服务，公司已成为小松、现代、杰西博、卡哥特科、同方威视、腾达航勤等国内外知名装备企业的合作伙伴，多元化、国际化、稳固化的客户群优化了公司的资源配置，提高了公司的抗风险、抗周期能力，增强了未来发展潜力。同时，严格的供应商认证和行业定点模式下企业与下游客户形成稳定的合作关系。

2.2企业科创投入

截至 2022 年 12 月 31 日，公司共有技术人员 52 人，占公司总员工数近12.59%，公司研发团队人员有较强的稳定性，核心研发人员丰富的技术研究经验和对行业新技术快速理解能力可满足公司产品技术不断更新的需求。

报告期内，公司研发费用分别为1,682.38万元、1,703.67万元和 1,413.51万元，占营业收入的比例分别为2.25%、1.53%和1.43%。公司研发费用主要包括职工薪酬和直接材料。其他费用主要为折旧和摊销、电费、设计费等。

2.3科创标准分析

发行人选择的上市标准：

根据《上海证券交易所股票上市规则》，发行人选择的具体上市标准为：最近 3 年净利润均为正，且最近 3 年净利润累计不低于 1.5 亿元，最近一年净利润不低于 6,000 万元，最近 3 年经营活动产生的现金流量净额累计不低于 1 亿元或营业收入累计不低于 10 亿元。

2.4盈利模式

公司产品主要销售模式为直销和经销相结合的模式，对境内客户的销售采用直销模式，公司直接与客户签署销售合同或订单并组织发货和安装服务（如有）。对境外客户的销售采用经销模式，公司不直接从事出口业务，以非买断式销售的方式向经销商出货，再由经销商销售给终端客户。这种销售模式有利于公司以较低的渠道成本尽可能快地辐射到全球主要市场，保障了公司产品的市场覆盖面。报告期内，公司不存在寄售模式。

问询与回复

3.1上市进程

3.2问询

关于毛利率

根据申报材料：（1）中国加气混凝土行业及装备行业分别始于 1965 年、1973年，目前装备行业国产化率已高于 99%；2020 年以来，蒸压加气混凝土装备制造业市场规模增长幅度明显放缓；公司蒸压加气混凝土装备业务的下游客户知名度较低，根据公开资料，公司直接竞争对手科达机电服务于金隅集团、浙江开元、伊通公司等业内排名靠前的企业；（2）蒸压加气混凝土成套装备使用寿命较长，同一客户短期内向公司进行重复大额采购的可能性较小；公司存货主要由发出商品构成，2022 年末大幅下降；（3）公司主营业务毛利率较低且略有下降，受原材料采购价格波动的影响较大；（4）2021 年，公司收入大幅增长，但净利润增幅较小，2022 年，公司收入、扣非归母净利润分别为 98,570.90 万元、6,800.22 万元，分别下降 11.49%、11.64%；报告期内，公司销售收现比持续下降、采购付现比持续上升。

请发行人说明：结合原材料价格波动的传导机制、公司调价机制、成本控制措施、未来机器设备等长期资产更新换代情况、市场竞争及供需情况等，说明公司未来毛利率是否有持续下降的风险。

发行人说明：结合原材料价格波动的传导机制、公司调价机制、成本控制措施、未来机器设备等长期资产更新换代情况、市场竞争及供需情况等，说明公司未来毛利率是否有持续下降的风险。

报告期内，公司主营业务毛利率分别为 17.97%、14.97%和 15.27%，受下游行业景气度、原材料价格、产品结构变化等因素影响，毛利率在报告期内有所波动。公司直接材料成本占主营业务成本的比重较高，产品生产所需的主要原材料以钢材及钢材加工件为主，因此钢材等大宗商品的价格变动对公司成本有较大的影响，2022 年以来随着钢材等原材料价格的回落，毛利率较 2021 年度有所上升，随着原材料价格企稳，未来毛利率持续下降的风险较低，结合各因素分析如下：

1、原材料价格波动的传导机制

公司的主要产品蒸压加气混凝土装备为定制化产品，销售签约时会根据具体客户情况及合同约定、具体产品需求，结合自身生产能力、产品性能参数等因素，综合考虑当前的原材料市场价格，并合理预期未来短期的原材料价格波动，及时根据市场情况调整公司销售价格，能够减少原材料价格波动对公司整体盈利能力的影响。原材料出现较大程度波动时，公司综合考虑下游产品市场竞争情况，在保持产品市场竞争力和市场份额的情况下，适度根据主要原材料的价格走势与客户协商确定产品售价，将部分原材料上涨的压力传递给下游客户，以保持较高的盈利能力，并通过有效转移原材料上涨的压力，降低未来毛利率持续下降的风险。

上游原材料的价格波动传导至下游产品，通常需要一定的时间周期适应和消化，使得公司即使能够将原材料价格波动风险向下游传导，仍存在一定的滞后性。公司机械装备配套产品的整体流通性较强，周转时间较短，产品价格的变动向下游客户的传导时间相比原材料价格的传导周期接近，一般 3 个月内即可实现上游价格的传导。因此，机械装备配套产品的原材料价格以及其本身的销售价格呈现高关联性，报告期内的变动基本趋势一致。

假设主要原材料价格上涨未引起产品销售价格、销量及其他因素变动，对公司主营业务毛利和毛利率影响的敏感性分析如下：

根据上述测算，报告期内主要原材料采购价格变动 1%，引起主营业务毛利率反向变动 0.63%-0.66%。主要原材料大幅度的上涨会导致主营业务毛利率的下滑。

2、产品调价机制

机械装备配套产品方面，公司与主要客户长期合作并签订框架协议，协议包含调价机制，约定若出现原材料价格变动超过一定范围等情形可由双方重新商定价格，同时公司积极向客户争取提价。2021 年度小松、卡哥特科、现代等主要客户均对公司配套产品进行提价，从而减少原材料成本上涨给公司盈利能力带来的影响，因此如果未来原材料价格出现大幅波动，发行人与主要客户的调价机制能够有效的传导原材料价格波动风险，使得公司毛利率持续下降的风险较低。

3、成本控制措施

公司采用的成本控制措施包括以下几点：（1）跟进原材料市场行情，根据原材料市场价格走向，对未来材料价格进行合理预测，合理安排采购计划，加强生产监督管理，强化原材料等成本管控；（2）加强研发力度，改进产品生产工艺，减少生产过程中的材料损耗；（3）拓展供应商渠道，降低采购风险。公司积极开发新的原材料合格供应商，一方面增加供货渠道，确保原材料供应充足，另一方面维持较强的议价能力，分散原材料成本波动风险，降低渠道单一供应风险及采购成本风险；（4）公司于 2021 年 4 月 29 日召开第二届董事会第十九次会议审议通过《关于 2021 年度开展套期保值业务的议案》，并制定了《套期保值业务管理制度》，为有效规避原材料现货价格波动对公司生产经营带来的不利影响，从 2021 年 5 月起公司使用商品期货合约对大宗原材料热轧卷板等预期采购进行套期，减少钢材价格的大幅波动对公司生产经营的影响；（5）公司与主要钢材供应商浙江热联等签订钢材锁价采购合同，规避价格上涨的风险。

综上，随着 2022 年钢材等大宗商品价格有所回落，公司通过原材料锁价、大宗商品期货交易工具等措施转移原材料价格波动的影响，通过成本控制措施强化原材料等成本管控，2022 年度主营业务产品的毛利率较 2021 年度已有所上升，整体来看，公司利用加大研发力度、加强成本管控、及时调整报价、原材料锁价、大宗商品期货交易工具等措施，能够有效转移原材料上涨的压力，未来毛利率持续下降的风险较低。

4、未来机器设备等长期资产更新换代情况

发行人制定了设备管理、设备检修相关的操作流程，明确职能部门，并建立主要设备操作和定期维护保养的规程，包括日常检测及定期保养，以保证主要设备的正常运行和产品生产的质量。

发行人主要长期资产更新、改造、维护及保养计划如下：

（1）发行人未来两年内主要固定资产更新、改造、维护及保养计划如下（不考虑募投项目）：

如上表所示，2023 年度、2024 年度主要长期资产更新、改造、维护及保养的预算分别为 670.55 万元、526.00 万元。在不考虑募投项目的情况下，发行人未来两年主要机器设备更新、改造、维护及保养计划的预算规模与近年来采购规模基本相当，不会对发行人生产经营产生重大影响而使得发行人毛利率大幅下降。

（2）发行人未来另一项重大资本性支出项目为本次公开发行上市申请的募投项目，主要为蒸压加气混凝土成套装备建设项目、高端加气混凝土生产线成套智能化技术改造项目和新建研发测试中心项目。上述三个项目计划总投资37,898.06 万元，其中设备购置费为 22,584.90 万元，拟通过本次发行募集资金支付，不足部分通过自筹资金解决。

综上，公司已根据生产经营的实际需求及公司未来业务发展目标建立了固定资产短期与长期更新计划，短期更新计划主要资金来源为公司自有或自筹资金，相关投入对公司经营业绩影响较小；长期更新计划主要资金来源为本次发行募集资金，募投项目经过充分论证，具有良好的发展前景，在项目建设期及产能爬坡期，公司的净资产收益率会有所下降，但是从中长期看，随着公司本次募集资金投资项目的建成及投产，公司的盈利能力将进一步提升，营业毛利率也将随之提高。

5、原材料价格未来变动趋势

2020 年第四季度起主要原材料钢材价格持续上涨，2021 年 4 月底急剧上升，2021 年 5 月达到最高点，之后有所回落但仍保持高位运行。2021 年 10 月下旬以来，国内钢铁期货价格出现大幅回落，钢铁现货价格也呈现出大幅下降趋势。总体而言，2022 年以来主要原材料钢材价格保持振荡走势，不具备持续单边上涨基础，从 2021 年 5 月起公司使用商品期货合约对大宗原材料热轧卷板等预期采购进行套期，减少钢材价格的大幅波动对公司生产经营的影响，未来因钢材价格异常增长导致公司未来营业成本大幅上涨、毛利率大幅下降的可能性较小。

6、市场竞争及行业供需情况

随着国家推动产业升级、绿色及装配式建筑的快速发展，蒸压加气混凝土制品应用范围逐渐拓宽，目前已广泛应用于住宅、办公楼、装配式厂房、教学楼、医院、体育馆等。未来我国人口红利逐步消减，高端机械装备替代人工效应趋势愈加明显，蒸压加气混凝土装备的自动化、智能化将成为趋势，市场对中高端蒸压加气混凝土装备的需求日益增强，市场份额将向中高端蒸压加气混凝土装备制造企业集中。我国蒸压加气混凝土装备制造业经过几十年的发展，将进入装备更新换代周期，产品迭代需求稳定，工段模块的升级改造为装备制造企业带来新的利润增长点。公司专业从事自动化成套装备及机械装备配套产品的研发、设计、生产与销售，长期处于蒸压加气混凝土装备第一梯队，将迎来巨大的行业机遇。

蒸压加气混凝土装备制造业的需求和下游蒸压加气混凝土制品应用行业发展水平的联动性较强，随着国家和各地方政府对绿色建筑、装配式建筑扶持政策的持续加码，各地蒸压加气混凝土制品生产企业新线布局及老线升级改造需求旺盛。公司不同产品的市场空间及变动趋势、主要竞争对手、竞争格局、市场份额、主要客户的知名度及规模等情况”。

综上，随着 2022 年钢材等大宗商品价格有所回落，公司利用加大研发力度、加强成本管控、及时调整报价、原材料锁价、大宗商品期货交易工具等措施，能够有效转移原材料上涨的压力，未来毛利率持续下降的风险较低。并且公司已根据生产经营的实际需求及公司未来业务发展目标建立了固定资产短期与长期更新计划，短期更新计划主要资金来源为公司自有或自筹资金，相关投入对公司经营业绩影响较小；长期更新计划主要资金来源为本次发行募集资金，募投项目经过充分论证，具有良好的发展前景，在项目建设期及产能爬坡期，公司的净资产收益率会有所下降，但是从中长期看，随着公司本次募集资金投资项目的建成及投产，公司的盈利能力将进一步提升，营业毛利率也将随之提高。同时下游行业的快速增长给公司业务带来较大的需求，公司作为行业龙头企业所提供的蒸压加气混凝土装备产品技术要求高、制造难度大，能够满足终端蒸压加气混凝土制品行业客户的较高要求，并能够凭借丰富的经验为客户提供更高水平的技术解决方案，面对的竞争相对温和，通常利润水平也相对较好，未来毛利率持续下降的风险也较低。

关于存货

根据申报材料：（1）报告期各期末，公司存货余额分别为 22,740.70 万元、38,408.13万元、46,254.00万元和19,682.89万元，主要由发出商品、原材料、在产品构成，库龄 1 年以上的原材料主要系用于杰西博挖斗产品上的耐磨板；（2）报告期各期末，公司存货跌价准备余额分别为 88.79万元、77.89万元、288.68万元和128.61万元，均为对原材料、发出商品计提的跌价准备，公司毛利率较低，存货跌价准备计提比例低于行业平均值，各期末公司库存商品的订单覆盖率为100%，公司仅说明了发出商品的期后结转成本情况。

请发行人说明：区分不同细分产品，分别说明不同库龄下存货跌价准备计提比例与同行业可比公司的比较情况及差异原因；结合前述情形，说明公司存货跌价准备计提是否充分。

发行人说明：区分不同细分产品，分别说明不同库龄下存货跌价准备计提比例与同行业可比公司的比较情况及差异原因；结合前述情形，说明公司存货跌价准备计提是否充分。

1、蒸压加气混凝土装备产品的存货跌价准备计提情况

报告期内，公司主要产品分为蒸压加气混凝土装备和机械装备配套产品两大类，公司蒸压加气混凝土装备产品的分库龄存货跌价准备计提比例情况如下：