行业分析第11期（5）：机械设备之工程机械

继续来看机械设备行业下面的工程机械行业有什么好公司。

1、三一重工

主营挖掘机、混凝土机、起重机。千亿级别的工程机械巨无霸，全球前三、中国第一。两个月前创始人梁稳根辞去董事长职务，将更多精力投入到三一的未来战略转型。而在前一年，梁稳根还在说，要再干十年。发生什么事了？看看股价就知道了，最近一年跌得比较惨，从最高4千亿跌到现在1千多亿。好日子三一重工已经过了5年了，一个完整的景气周期，从去年开始，日子就慢慢不好过了，行业迎来下行周期。在逆周期的行情下，任你是再大的巨无霸，也不足以抵抗时代洪流。唯有转型，才有可能带来更多的对冲资本，一成不变的话，再干十年可能也只是摇摇欲坠的十年。所以创始人果断辞任，少干点繁杂的事务，多想想企业未来，也是合情合理。电动化、数据化、国际化，是能适应未来的方向。对于三一重工这种从一无所有做到最强最大的企业，创始人也仍继续深度参与公司的运行，其实不用担心得太多。你不一定还像去年那样买那么多挖掘机，但你想买挖掘机的时候，你第一个想到三一，那这个公司就不会倒，总有人消费挖掘机的。鉴于逆周期才刚开始不久，目前这个价位虽然便宜，但短时间估计也难以有大的涨幅。估计要横盘一段时间，才会有起色。

2、中联重科

主营工程机械。行业情况参考三一重工。跟三一重工比，净资产收益率差一些，估值也低一些。

3、浙江鼎力

主营高空作业平台。中联重科、徐工机械、临工重机都有相关业务，哪个都不是好惹的主儿，竞争激烈。浙江鼎力胜在专注，就只干一个活。近些年连续高速增长，今年之前都是ROE高，负债率比较低，，现金流好……但是今年负债率上去了，经营活动现金流入几乎为0，有点尴尬。去年又受到美国反倾销调查，美国市场受到影响。去年二月股价最高140，结果被调查、业绩增速下滑一连串负面之后，到5月股价就只剩50多了，坐了一趟过山车。现在又快一年了，股价还是50多。这股股价波动比较频繁，5年平均PE45倍，现在35倍倒是相对比较低的，以这个股的波动频率，有波段机会。高空作业平台市场，料想还是有增长空间的，目前我国人均保有量是美国的1/10，欧洲的1/4，还有一定差距。

好的工程机械先到这里，剩下的下期见哦~

行业分析第11期（6）：机械设备之工程机械

本篇是工程机械行业第二篇，让我们来康康都有什么好公司吧~

1、恒立液压

主营液压油缸。液压系统是挖掘机重要零部件，占挖掘机成本的30%左右，属于挖掘机的上游公司。所以下游挖掘机的市场表现，对液压公司的影响很大，一荣俱荣，一损俱损。上面三一重工说到，行业进入下行周期了，行业比较低迷。回顾上一次大周期，2011到2015年，恒力液压营收毫无增长，利润节节倒退，直至陷入亏损。直到2016行业好起来，恒立也迎来爆发。如今行业又一次进入周期，想要独善其身，无非是拓展海外市场、加大研发优化产品结构。都是正常也必须要走的路，但估计不会走得那么平坦。

2、艾迪精密

主营液压件，跟恒力液压正面杠。产品品类和销量还比不上恒立，毛利率差不多，增长上，艾迪精密略快一些。但今年三季报，艾迪的数据比起恒力来比较拉胯。市盈率差不多是恒立的两倍，有点夸张了。

3、杭叉集团

主营叉车。和安徽合力组成国内叉车双寡头。两家差不多，安徽合理资产收益率差一点。叉车市场预计还有增长空间，国家经济持续发展、物流仓储、机器替代劳力、智能化电动化、周期更替等都是驱动力。机械行业公司市盈率普遍不高，市场大行情来的时候才会冲一波，平时变化不大。

好了，工程机械就说到这里，下一期开始讲自动化设备了哦~

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