工程机械前三季度景气“升温” 业内：万亿国债提振基建，明年释放需求红利｜行业动态

财联社10月31日讯（记者 黄路）去年低基数效应下，伴随今年海外市场需求增长，行业景气度好于上年同期，工程机械主要公司前三季度净利润同比多数出现不同程度增长，但部分公司当期营收为负增长，Q3单季净利增速有所放缓。

多位工程机械厂商相关人士对财联社记者表示，受益于海外市场产品放量、产品结构改善、降本增效等因素，今年工程机械公司前三季业绩开始回暖，预计Q4环比变化不大，将保持平稳。此外，万亿国债将拉动基建，带动工程机械需求复苏，传导到工程机械业绩层面仍需要时间，明年开始有望渐次体现。

（数据来源：公开数据）

前三季业绩回暖是主流，部分公司Q3净利增速放缓

据财联社不完全统计，今年前三季度营收居前的主要工程机械公司，前三季度业绩多数实现正增长，但受制于Q3国内需求仍处“低谷”，近几个月海外需求有所下降，部分公司Q3当季度营收或净利增速出现放缓迹象。

主要厂商徐工机械（000425.SZ）、三一重工(600031.SH)、中联重科(000157.SZ)、恒立液压(601100.SH)、杭叉集团（603298.SH）今年前三季盈利绝对金额排名居前。在细分市场，高空作业平台成为最“吸金”领域，浙江鼎力（603338.SH）Q3保持了较高增速，而叉车领域，包括安徽合力、杭叉集团，Q3净利环比增速略有放缓。

从上表数据看，铁建重工前三季出现营收和净利润双降，三一和徐工前三季则出现营收小幅下滑，其它工程机械公司同期营收和净利润同比都保持不同程度增长。

铁建重工在公告中表示，前三季“交付的产品减少，收入减少，净利润减少。”

行业内营收规模最大的徐工机械，前三季度公司实现营收716.7亿元，同比-4.51%；实现净利润48.39亿元，同比+3.50%，其中，Q3单季净利润12.50亿元，同比+23.82%，扣非后净利润同比-9.35%%。

市值一哥三一重工，前三季度公司实现营收555.22亿元，同比-5.15%；实现归母净利润40.48亿元，同比+12.51%。其中，第三季度单季净利润6.47亿元，同比-32.78%。对此，公司证券部人士对以投资者身份致电的财联社记者表示，主要因汇率变动影响，导致扣非后净利润降幅较大。工程机械行业与房地产相关度较高，今年房地产并没有出现“金九银十”的行情，对国内（设备）需求会有影响，但公司海外市场市占率是逐步提升中，在第三季度也是如此。

工程机械主要配套厂商恒立液压前三季度实现营收63.4亿元，同比+7.18%；归母净利润17.5 亿元，同比+0.25%；其中Q3，公司收入18.9 亿元，同比-6.9%；归母净利润4.75 亿元，同比-31.4%。公司证券部人士表示，“因汇率变动影响，对Q3单季净利润造成一定影响。行业Q3景气度和上半年相比，变化不大。公司在往综合性液压件的方向去做，挖机相关业务结构占比一直在下降，以减少对工程机械行业的依赖。”

在前几大主机厂商中，相比而言，中联重科前三季度实现营收355.14亿元，同比增+15.87%；归母净利润28.55亿元，同比+31.65%（扣非后+51.10%）。其中Q3扣非后净利润同比+87.23%。公司相关负责人对财联社记者表示，一方面受益于海外市场比高增，另一方面公司新兴产业板块增长较快，土方机械前三季度增速100%；土方、高机营业收入占比同比合计提升8个百分点。

Q3净利增幅居前的柳工证券部人士也表示，公司Q3净利润环比增速较快，主要取决于公司多个产品发力的共同作用，平滑了周期波动。

万亿国债将拉动基建，对工程机械影响几何？

协会数据统计显示，今年前三季度，共销售挖掘机148812台，同比下降25.7%；共销售各类装载机78104台，同比下降15%。之前国内销量大幅下滑，出口能够进行对冲，但出口第三季度已出现负增长。

财联社注意到，据公开信息，四季度将增发1万亿特别国债，主要的投向为支持灾后恢复重建等八个方向。

闻“基”起舞，从对应A股市场工程机械板块指数表现看，自10月24日-30日出现五个交易日的触底反弹，但今日板块指数普遍出现回落。“可能是由于部分公司Q3的业绩不及预期，会引发市场的一些担忧。”一位业内人士对财联社记者表示。

他并认为，发债这个事情对工程机械肯定是利好，相当于今年四季度开始要“真枪实弹”的让各地去做项目，预计对工程机械的影响，明年年初就会见效，在项目开工率、开工小时提升上都会有所体现。

包括上述恒立液压、柳工等相关人士均认为，特别国债对基建的拉动，会对工程机械行业起到提振作用，是实实在在的利好，但需要时间去检验最终对机械行业的影响和产生的效应。

三一重工前述人士表示，从挖机指数变化看，近一、两个月的指数（景气度）比以前好多了，上述政策的影响会是逐步的慢慢渗透过程。

头豹研究院工业行业分析师常江对财联社记者表示，中期来看，2024国内工程机械市场或将随着房地产和基建行业的进一步回暖及存量设备的消化而迎来拐点。对此，几位工程机械上市公司采访人士持类似观点，并认为最快可能在明年上半年出现。

本文源自财联社记者 黄路

工程机械龙头三季度业绩分化，三一降三成、中联增八成

界面新闻记者｜马悦然

今年前三季度，三家工程机械龙头均实现了净利增长，但单季看，三一重工(600031.SH)出现业绩下降，中联重科(000157.SZ)净利增幅较大。

无论是前三季度营收还是净利润规模，整体上市后的徐工机械(000425.SZ)都居于首位，但该公司营收出现下滑，为716.7亿元，同比下降4.51%；净利为48.39亿元，同比微增3.5%。

同样增利不增收的还有三一重工(600031.SH)，其前三季度营收为55.22亿元，同比下降5.15%；净利为40.48亿元，同比增长12.51%。

单季看，三一重工三季度净利润6.47亿元，同比下降32.78%，也是三家龙头中唯一一家单季业绩下滑的企业。

今年二季度，三一重工净利润约18.88亿元。以此计算，该公司三季度净利环比下跌65.7%。

三一重工表示，其三季度净利润下滑，主要因收到的与收益相关的政府补助减少及汇率变动影响。

同期，三一重工因应收应付往来及外币货币资金因汇率变动产生的汇兑损失列为经常性亏损、因锁汇操作产生的远期外汇合约收益计入了非经常性利润，导致扣非净利润同比下滑近六成。

国金证券在研报分析中还提及，三一重工净利下降，还受到出口增速下滑影响。

目前，工程机械行业仍处于下行调整周期。根据中国工程机械工业协会数据，今年前九个月，挖掘机销量均在同比下滑，9月跌幅在三成以上，其中国内市场持续低迷。

在挖掘机出口方面，2-5月增速较为可观，但6月以来挖掘机出口均持续同比下滑，且降幅不断扩大，9月出口同比降幅约25%。

中联重科则在财报中特别提到境外收入的增长。该公司表示，前三季度境内收入224.85亿元，同比下降6.9%；境外收入130.29亿元，同比增长100.53%。

截至目前，中联重科境外收入在总营收的比重已达约36.7%，创历史新高。

中联重科也是三家龙头企业中三季度净利增速最快的企业。其三季度营收114.39亿元，同比增长22.35%；净利润8.15亿元，同比增长79.98%。

徐工机械三季度净利润同比增幅超两成，但这一增速环比有所收窄。该公司二季度净利约20.66亿元，同比增长约三成。

徐工机械在最新的投资者关系活动中称，未来海外市场保持良好趋势。基于经济持续恢复以及当前工程机械出口市场的良好趋势，出口市场依然能保持较好的增长。

该公司认为，中长期看，对国产品牌来说海外市场具有成长性特征，且随着海外经济活动的正常化，海外市场压抑的需求将持续释放。此外，随着国产产品品质的提升，国内企业在海外的渠道布局的日趋完善，国产品牌综合竞争力在提升，海外市场渗透率也会提高。

徐工机械同时表示，在国内市场，随着政策效应的逐步显现、更新需求的不断体现，头部企业凭借规模优势、产业布局优势、改革红利以及治理的现代化，预期将率先企稳。

中联重科近日也表示，下半年在稳增长背景下，随着国家加力巩固经济恢复发展基础，地方政府加速推进专项债加快推进重大项目，房地产调控政策持续放松，基建与房地产项目开工需求有望逐步释放，带动设备需求回暖。

除龙头企业外，工程机械板块内已有多家公司业绩在三季度明显回暖。例如，山推股份(000680.SZ)三季度净利同比增速1.38倍；柳工(000528.SZ)同期净利润同比增长99.2%。

三一重工也提及，其三季度毛利率已有所提升。

渤海证券研报认为，从下游需求看，9月以来，全国多个城市陆续对房地产政策进行优化，预计随着下游开工进入旺季以及地产政策的持续利好，工程机械内需有望逐步回升。随着中国工程机械产品在全球市场综合竞争力的提升，海外市场有望成为对冲内销下滑的重要发力点。

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