工程机械行业景气度回升 8只绩优龙头股配置正当时

在全球经济持续温和复苏、国内经济稳中向好以及“一带一路”倡议向纵深化发展的支撑下，我国挖掘机销量持续超预期增长，带动工程机械行业景气度逐渐回升。据中国工程机械工业协会挖掘机械分会最新数据显示，2017年全年，销售各类挖掘机械产品140303台，同比涨幅达99.5％。

此外，据海关总署数据整理，2017年我国工程机械进出口贸易额为241.91亿美元，同比增长19.3％。其中，进口金额40.86亿美元，同比增长23.2％；出口金额201.05亿美元，同比增长18.5％。

由此推动，工程机械行业上市公司经营业绩改善明显。数据统计发现，截至昨日，有20家工程机械行业上市公司披露了2017年年报业绩预告，业绩预喜公司达到17家，占比逾八成。其中，河北宣工（17302.95％）、三一重工（937％）、柳工（569％）、徐工机械（403.4％）、山河智能（200％）、鲍斯股份（128.01％）、达刚路机（110％）和天成自控（105％）等8家公司预计2017年年报净利润同比增长翻番，另外，林州重机、中联重科、*ST厦工、太原重工、*ST一重等5家公司2017年业绩有望扭亏为盈。

对此，光大证券表示，受宏观经济回暖、基建投资增加、海外市场需求复苏等多重因素叠加，工程机械行业景气度逐渐回升，2017年工程机械行业上市公司业绩大幅回升。展望2018年，全球经济有望继续复苏，北美及亚洲各国投资机会增长，继续利好出口，国内工程机械行业上市公司盈利能力有望进一步抬升，具有较高的估值提升空间，绩优龙头标的配置正当时。个股布局方面，建议关注具有“业绩增长+低估值”优势龙头标的，推荐：三一重工、徐工机械、康尼机电、杰克股份。

东方证券表示，未来3年-5年内，150万台左右的市场保有量基本满足当前市场需求，中国挖掘机械将逐步进入存量市场，未来旧机换新将成为最重要的市场需求。综合考虑各方面因素，2018年国内挖掘机械销量增速在20％左右，预计销量约15.5万台，2018年行业景气仍有望持续。

海通证券则认为，本轮挖掘机上升周期背后的核心原因是下游盈利恢复后设备更换升级的加速，以及矿山、农村建设、二三线地产等下游需求的持续景气，3月份的旺销有望再次引燃工程机械行业“旺季行情”，更高的产能利用率将带来产业链更大的业绩弹性，继续重点推荐液压件国产化龙头恒立液压和挖掘机主机龙头三一重工，关注挖掘机破碎锤和液压后市场龙头艾迪精密。

值得注意的是，今年以来，工程机械板块市场表现分化较大，板块内新光圆成、南风股份、三一重工、柳工等4只成份股期间实现上涨，其余的22只个股全部出现下跌，其中，法兰泰克、日月股份、*ST厦工、精功科技、上海沪工、ST常林、杭叉集团、艾迪精密、山推股份等个股期间累计跌幅均在15％以上。

对此，有分析人士指出，2018年随着乡村振兴战略推进，挖掘机行业预计增长10％-20％，龙头企业将强者恒强，超跌的低估值龙头股值得关注。

本文源自证券日报

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工程机械10大龙头股

1、三一重工

简介：工程机械龙头企业，混凝土机械已经是全球霸主地位，挖掘机销量国内第一。

估值：总市值1350亿，市净率2.1，TTM市盈率44.1，低于历史61％的时间

2、恒立液压

简介：国内四大挖掘机专业油缸供应商之一，主要产品有挖掘机专用油缸和重型装备用非标准油缸。

估值：总市值833亿，市净率8.29，TTM市盈率33.9，低于历于32％的时间

3、徐工机械

简介：工程机械行业龙头，是工程机械行业产品最多元化、最齐全的公司之一。

估值：总市值610亿，市净率1.17，TTM市盈率17.5，低于历史58％的时间

4、中联重科

简介：工程设备龙头，起重机械、混凝土机械市场占有率较高。

a估值：总市值502亿，市净率0.93，TTM市盈率18.7，低于历史62％的时间

5、浙江鼎力

简介：国内高空作业平台龙头企业，主要产品是高空作业机械和工业车辆。

估值：总市值253亿，市净率3.79，TTM市盈率24.6，低于历史94％的时间，估值极低

6、铁建重工

简介：全球领先的掘进机装备供应商，中国领先的轨道交通设备供应商。

估值：总市值220亿，市净率1.46，TTM市盈率11.9，低于历史81％的时间，估值偏低

7、杭叉集团

简介：全球排名靠前的叉车制造商，国内叉车行业龙头企业。

估值：总市值163亿，市净率2.77，TTM市盈率17.8，低于历史43％的时间

8、艾迪精密

简介：主营业务是液压技术，主要产品有液压破拆属具和液压件等，在高端液压系统制造上有很强的竞争力。

估值：总市值131亿，市净率4.52，TTM市盈率53.3，低于历史80％的时间，估值偏低

9、柳工

简介：工程机械行业骨干企业，装载机、挖掘机、压路机、平地机市占率较高。

估值：总市值121亿，市净率0.77，TTM市盈率21.5，低于历史86％的时间，估值偏低

10、大连重工

简介：公司主要为国内重大装备制造业提供大型高端铸件。

估值：总市值107.4亿，市净率1.59，TTM市盈率41.6，低于历史44％的时间

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