观风向！工程机械出海“大户”多业绩预增 内需有望走出周期底部｜行业观察

财联社7月31日讯（记者 黄路）今年上半年，工程机械行业出现分化，产业出海“大户”预增居多，主打国内设备租赁市场的厂商经营则不太乐观。业内人士认为，下半年海外市场扩份额仍是业绩重要增量来源；随着大规模设备更新的持续推进，内需有望逐步走出周期底部。

截至发稿，申万工程机械行业中，12家A股上市公司中已有4家发布了上半年业绩预告，呈现冷暖不均的格局。其中，柳工（000528.SZ）预计上半年归母净利润同比增长45%-70%；山推股份(000680.SZ)预计上半年归母净利润同比增长25%-50%；厦门厦工（600815.SH）预计上半年扭亏为盈；建设机械(600984.SH）预计上半年亏损。此外，港股中国龙工（03339.HK）预计上半年纯利将大幅增加，较上年同期增加33%至50%。

综合目前已发布业绩预增的公司看，净利润增长原因主要来自两方面：一是海外收入提升；二是降本提效带来产品毛利率提升。

例如山推股份表示，海外收入较上年同期大幅增加；公司加大降本控费力度，盈利能力提升；而柳工、中国龙工都提到通过提升运营效率，公司产品综合毛利率同比上升。

不同于上述业绩预增的三家公司，建设机械以设备租赁为主，公司在上半年业绩预亏公告中表示，“2024年上半年，国内塔机租赁市场延续需求不足态势，受新开工项目数量减少、开工率不足等因素影响，设备租赁价格及使用率都在低位徘徊，导致了公司半年度亏损。”

虽然目前工程机械行业发布中报业绩预告的公司仅占1/3，但结合中联重科（000157.SZ）、安徽合力（600761.SH）、三一重工（600031.SH）、徐工机械（000425.SZ）等公司今年Q1业绩增速及全年规划展望，这些出口“大户”上半年大概率仍会保持正增长。

海外市场仍是业绩增量引擎

前述上半年业绩预增公司都有一个共同特征——营收构成中，出口业务占比高。随着国内工程机械市场进入存量时代，海外市场已经成为中国工程机械主要增长点。

中联重科的海外收入比例在2024年一季度达到近50%，公司相关负责人对财联社记者表示，海外市场对中国工程机械而言还是蓝海市场。从主要出口市场占比情况看，目前很多国家的产品品类扩张仍有很大的提升空间。

柳工相关负责人同样认为，海外市场整体需求是放缓的，但总量依然处于历史高位，细分市场仍有很多机会，海外各区域基建、采矿等依然有需求支撑点。

徐工机械的国际业务收入2023年占比40%，2024年一季度占比44%。公司接受调研时认为，十四五期间，国产品牌海外市场销量有望保持增长趋势，是工程机械行业的重要增长点。

有业内人士对财联社记者表示，龙头公司增速一般要高于行业平均数据10-20个百分点。未来海外市场份额主要集中在工程机械龙头企业中，比较小的企业已经很难适应竞争。

我国工程机械行业各大核心产品土方机械、起重机械、混凝土机械、矿山机械、高机等均有出口。不容忽视的是，海外市场的不确定性加剧，尤其是欧盟、美英等国家频频对我国工程机械产品发起双反调查。

“从中长期看，全球的贸易摩擦可能会加速中国企业在海外产能的建设和布局。” 三一重工相关负责人此前对财联社记者表示。

财联社记者注意到，包括三一、中联、徐工等国内龙头企业都在推进海外制造基地建设，通过海外直接建设工厂，或者收购兼并等方式，推进公司在海外市场的本土化。

H2设备更新红利或加快释放

除了出口，内需复苏进程也是影响业绩因素之一。据中国工程机械工业协会最新数据，今年6月国内工程机械市场销量数据呈现分化复苏，其中装载机、挖机、叉车实现同比增长，而其他多数产品仍然处于下行期，主要系地产相关类产品仍存在复苏压力；装载机、挖机、叉车由于下游更为分散，实现率先复苏。

以挖机市场为例，农田水利对应小挖需求，小挖使用寿命相对较短，已率先进入更新周期。结合工程机械杂志CME预估，今年7月挖掘机（含出口）销量14000台左右，同比增长11.06%左右，其中国内市场预估销量6000台，同比增长近17%；出口市场预估销量8000台，同比增长近7%，为今年以来首次同比转正。

日前，设备更新政策再加码。发改委、财政部印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，统筹安排3000亿元左右超长期特别国债资金，加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新。

本轮超长期特别国债的落地，很大程度上解决了设备更新和消费品以旧换新的政策资金问题，此外未来5年3万亿元的央企设备更新规模也将有效撬动社会固定资产投资。

三一重工证券部工作人员对以投资者身份致电的财联社记者表示，部分工程机械设备，如国一、国二机型，已经到了设备换新的节点，政策的出台有望提升企业积极性，推进企业以旧换新进程。

进入下半年后，政策端或有望加速推进“国一、二”机型的出清与“国三、四”的切换。已有经销商反馈，三一、柳工等品牌在当地的国四设备每天都有成交，且国四新机销量比上年同期有所增加。多位工程机械产业链人士均认为，预计今年是国内市场筑底之年，叠加大规模设备更新政策，明年有望逐步启动新一轮更新置换周期。

本文源自财联社记者 黄路

2024年全球工程机械50强：13家中企上榜，徐工排第四

全球工程机械信息提供商英国KHL旗下《国际建设》杂志发布的最新Yellow Table显示，2024年全球前50强工程机械主机生产企业总销售额2434亿美元，同比增长5.5%，创有史以来最高纪录。

数据来源：KHL

Yellow Table 2024榜单中，前10名分别是卡特彼勒（16.8%）、小松（10.4%）、约翰迪尔（6.1%）、徐工XCMG（5.3%）、利勃海尔（4.2%）、三一重工（4.2%）、沃尔沃建筑设备（4.1%）、日立建机（3.7%）、杰西博（3.3%）、斗山山猫（3.1%）。

其中，美国公司约翰迪尔从去年的第4位上升到第3位。自收购维特根以来，约翰迪尔名次在榜中持续攀升。

数据来源：KHL

该榜单中共有13家中国企业，其中多家中国工程机械制造商的排名低于去年，徐工XCMG、三一重工相比去年下滑一个名次，分别位列第4、第6。中联重科位列第12，柳工下降2个名次，位列第19。山推股份位列第32、中国龙工下降2个名次，位列第32。

此外，还有临工重机（34）、铁建重工（37）、浙江鼎力（39）、山河智能（41）、同力重工（43）、福田雷沃（49）、星邦智能（50）。

其中，临工重机、同力重工、星邦智能是榜单新晋成员。星邦智能是高空作业机械生产商，去年在榜中排在第51位。同力重工主要生产非公路自卸车，临工重机主要生产高空作业机械和矿用车辆。

按企业所在区域来看，亚洲工程机械企业最近几年总体营收持续下滑，2022年占据榜单企业总营收一半以上（50.2%），2023年这一数字是44.8%，2024年持续下滑至42.8%；欧洲工程机械企业营收占比从2023年的27.5%上升至29%。

值得注意的是，北美市场持续强劲，工程机械企业营收占比从27.2%上升到29.9%；据Off-Highway Research数据，2023年北美工程机械销售台量约33万台，同比增长8%，再创该地区历史最高销售纪录。

Yellow Table 2024榜单中，美国工程机械企业占总销售额28.6%，是占比最高的国家；日本工程机械市场占总销售额19.9%；中国工程机械企业销售额占总销售额从去年的18.2%下降到17.2%。（Yellow Table表中的数据显示的是所列公司的营业收入，不代表一个地区自身的或一个国家整体的营收表现。另外该榜单数据范围基于2023自然年，但在日本、印度以及其它的一些国家，数据范围为2023财年，即2023年4月1日至2024年3月31日。）

工程机械是支撑国民经济的基础性产业，被视为国民经济的“晴雨表”和“风向标”，主要包括挖掘机、铲土运输机械、起重机械、压实机械、混凝土机械等设备，用于房地产开发、基础设施建设、能源采矿等领域。

KHL表示，全球工程机械市场整体销售额下降，但榜中销售额没有受到影响的原因有两个方面，一是全球前50强的工程机械主机厂商正在从排名51至100的主机厂商中获得越来越大的市场份额；二是亚洲高空作业机械领域释放新需求，弥补了其它方面的下滑。

KHL预计，2024年工程机械销售额将比2023年减少8%左右。其中，北美市场预计持续保持强劲，欧洲销量小幅下滑，印度大选也将对销量产生负面影响。过去几年，中国销售额急剧下降，2024年市场将触底。

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